英語（日本語訳）| English language with Japanese translation

• エンジン信頼性問題や整備上の課題は今後どの程度続くのか？

• 市場の主導権はコロナ前と比べて恒久的にレッサー側へ移ったのか？

• 投資家リターンは新たな均衡点に到達したのか、それともさらなる価格調整が待っているのか？

• How long are engine reliability and maintenance challenges likely to persist?
• Has the balance of power shifted permanently in favour of lessors compared with the pre-pandemic market?
• Have investor returns reached a new equilibrium, or is further repricing still ahead?

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円安環境が続く中、エンジン投資への投資家需要は引き続き堅調である。投資単位が比較的小さいことから、多くの投資家にとっても参入しやすい資産クラスとなっている。同様の理由から、リージョナル機もJOL投資家の関心を集める分野として存在感を高めている。また、近年ではヘリコプターも航空機投資の対象として注目されつつある。こうした資産の需要を支える要因は何か、今後どのような投資機会が期待できるのか。

• 投資規模の小さい航空資産は、新たな投資家層を市場へ呼び込むきっかけとなるのか。またそれによって価格形成や資産供給状況にはどのような影響が生じるのか。
• アジア地域における航空需要の拡大は、ターボプロップ機やリージョナル機への投資魅力をどのように変化させているのか。

•  アレンジャーは、エンジンやリージョナル機のリスク・リターン特性を、従来のナローボディ機を対象としたJOLCO投資と比較してどのように評価するか？

• ヘリコプターへの投資関心を高めている要因は何か？また、投資規模、流動性、オペレーターリスク、長期的なリターンポテンシャルの観点から、エンジンやリージョナル機と比べてどのような特徴があるのか？

Investor appetite for engines has been strong in a weak-yen environment, with smaller ticket sizes making them suitable for many investors. Regional aircraft have emerged alongside engines as an area of growing JOL investor interest for similar reasons. Helicopters as assets are increasingly considered amongst aviation investors. What is driving demand for these assets and where may future opportunities lie?

• Are smaller ticket assets attracting new investors into aviation? What impact has this had on the market in terms of pricing and asset availability?
• Has regional growth across Asia changed the investment case for turboprops and regional aircraft?
• How do arrangers compare the risk and return profile of engines and regional aircraft against traditional narrowbody JOLCO investments?
• What is driving investor interest in helicopters, and how do they compare with engines and regional aircraft in terms of ticket size, liquidity, operator risk and long-term return potential?

• 航空機と船舶はいずれもリースを通じで収益を生み出す実物資産であるが、その収益性を左右する要因は大きく異なる。本セッションでは、航空機と船舶を組み合わせた投資が分散効果やリスク調整後リターンの向上につながるのか、また機関投資家にとってどのような魅力があるのかを探る。

• 投資対象として見た場合、航空機と船舶にはどのような共通点や違いがあり、それぞれのリターンを左右する主な要因は何か？

• 航空機と船舶を組み合わせたTransportation Fundは、単独の航空機ファンドや船舶ファンドと比較して、より優れたリスク調整後リターンを実現できるのか。

• 日本の投資家を含む機関投資家にとってトランスポーテーション・ファンドにはどのような投資機会と課題があるのか？

• Aircraft and vessels both generate income through leasing, but their return drivers often differ. This session will examine whether combining aviation and shipping investments can enhance diversification and improve risk-adjusted returns. 
• How do aircraft and vessels compare as investment assets, and what drives returns in each sector? 
• Can transportation funds combining aircraft and vessel assets deliver superior risk-adjusted returns compared with single-sector aviation or maritime funds? 
• What opportunities and challenges do transportation funds present for institutional investors, including those in Japan? 

• JOL市場の競争化が進む中で、アレンジャーの役割はどのように変化しているのか。

• 現在、JOL案件を組成・実行するうえで直面している最大の課題は何か？

• 案件実行までのリードタイムは長期化しているか？また、案件初期段階から航空会社やリース会社と連携することで、どのようなメリットが生まれるのか？

• JOL市場の効率性、透明性、拡張性（スケーラビリティ）を高めるうえで、最も大きな改善機会はどこにあると考えるか？

• JOL市場の次なる成長を支えるために、案件組成、投資家への販売、運営・管理の各プロセスにおいて、どの分野に大きな変革の余地があると考えるか？

• How has the role of the JOL arranger changed as the market has become more complex?
• What are the biggest execution challenges in bringing JOL transactions to market today?
• Are deal timelines becoming longer, and how can earlier engagement with airlines and lessors improve execution certainty?
• Where are the biggest opportunities to make the JOL market more efficient, transparent or scalable? 
• What innovations in structure, distribution or servicing could support the next phase of the JOL market?

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• What are the issuance needs of airlines, aircraft lessors, and financial sponsors?
• Aviation credit spreads have mostly recovered to pre-war levels despite volatility in jet fuel prices. Can they tighten further?
• Comparing different aviation debt subsectors- where are the most compelling relative value opportunities in today’s market?

アレンジャーは、航空会社やリース会社と日本の投資家を結ぶ付け、双方にとって最適な案件を組成することで、JOL/JOLCO市場の中心的な役割を担っている。本セッションでは、JOL/JOLCO案件の組成や投資機会の創出に繋がる新たなアレンジャーやビジネスパートナーとの交流を深めていただく機会となる。最適なパートナーを見つける機会としてご活用ください。

Arrangers sit at the center of the JOL/JOLCO market, connecting airlines and lessors with Japanese investors and structuring deals that work for both sides. Use this session to find your Arranger Partner.

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• 現在の不透明環境の中、航空会社はフリート拡大や機材更新に向けた資金調達戦略をどのように組み立てているのか？

• 航空会社はJOLCOをどの程度実現可能な調達手段として評価しており、今後3年間のフリート成長を支える資金源としてどのような役割を期待しるのか？

• 中東情勢をはじめとする地政学リスクの高まりを受け、日本の投資家の投資家姿勢に変化はみられているか？航空会社は投資家が地域・機材タイプ・信用力・路線構成などに対して、より選別的になっていると感じているか？

• JOLCOはリースや銀行融資、輸出信用、プライベートクレジットなど他の資金調達手段と比べてどのような特徴があるのか？また航空会社がJOLCOを選択する際の主な判断要因は何か？

• How are airlines approaching their fleet financing in the current challenging operating environment?
• How are airlines assessing their likelihood of completing a successful JOLCO transaction, and what role could this play in supporting airline fleet growth over the next 3 years
• Has Japanese investor appetite changed following recent geopolitical volatility in the Middle East? Are airlines seeing greater selectivity around jurisdictions, aircraft types, credit quality or route exposure?
• How does the JOLCO structure compare with other sources of aircraft financing available today? What factors are driving airlines to choose JOLCOs over alternative funding options? 

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• What determines whether a midlife aircraft should be retained, remarketed, or transitioned for part-out?
• How have maintenance costs, engine availability and delivery delays changed the investment case for midlife aircraft?
• How do investors and lessors assess whether greater value lies in extending an aircraft's life or realising its value through teardown and the aftermarket?
• Which aircraft and components are creating the strongest value opportunities today, and how is this influencing portfolio and exit strategies?

• Selecting the right airline: Credit analysis beyond the rating.

• Structuring a successful JOLCO: Aligning investors, lenders and airlines.

• Navigating today's market: Financing trends, investor appetite and execution.

• 格付けだけでは見えない、航空会社の信用分析と選定。

• 投資家・金融機関・航空会社の利害を調整し、成功するJOLCOを組成する。

• 変化する市場環境を踏まえ、資金調達、市場ニーズ、案件実行を考える。

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• バーゼルⅣなどの欧州規制が一部の銀行に影響を及ぼし始める中、グローバルな融資市場の競争環境はどのように変化しているのか？ＥＳＧや格付要件、金利高止まりといった状況下でも航空ファイナスは依然として銀行にとって注力分野なのか？

•  プライベートクレジットやオルタナティブレンダーは高い利回りを求める傾向があるが、その結果としてより複雑でリスクの高い案件に取り組むようになっているのか。またその動きは長期的に持続可能だと考えられるのか？

•  航空機ファイナンス市場は、銀行とプライベートクレジットが競合する時代から、互いを補完しあう時代へと移行しつつあるのか？

• With European regulations like Basel IV starting to affect some banks, how level is the global lending playing field? Is aviation still a priority for banks amid ESG/ratings considerations and high interest rates?
• As private credit and alternative lenders have higher yield targets, has this pushed them into complex, higher-risk structures, and is this sustainable long-term in the lending space?
• Are we moving from a bank-versus-private-credit market to a bank-and-private-credit market?
• Will the market balance keep shifting, or will we start to see a clear distinction on who funds what?